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「股票手续费如何算」北向资金杠杆起源揭秘 内

  3月25日,北向资金净流出107亿元,净流出幅度创下沪港通守旧以来第二大年夜记载。而至3月29日,剧情反转,北向资金净流入110亿元,创近4个月新高。“大年夜进大年夜出”的剧情再次演出。

  市场人士称,内地资金“穿马甲”加杠杆再回A股是市场大年夜幅动摇的启事之一。中国证券报记者近日从多家喷鼻港银行、券商、对冲基金处了解到,今朝“穿马甲”加杠杆再回A股的至少有三类内地资金。随着A股市场热度上升,这些资金的杠杆需求随之晋升。而鉴于北向资金包罗此类资金,业内人士认为,投资者要放弃“北向资金”迷信,不成自觉追随。

  三类内资“绕道”加杠杆

  一家外资银行投行的PB人士Jason通知中国证券报记者,今朝三种内资正显示出兴旺的加杠杆需求。

  所谓PB,英文为Prime Brokerage,直接翻译为主经纪商,是外资投行中为对冲基金供给托管、生意等全套效劳的部分。“通俗人认为PB的主要支出来自于托管费和生意佣金。实践上,融资融券,也就是加杠杆才是PB最赚钱的营业。”Jason通知记者。比来几个月,因为股市红火,PB的收益也急剧上升,正是对冲基金加杠杆营业为PB部分带来了丰富收益。

  Jason引见,前来加杠杆的有三类资金,个中来自市场中性计谋对冲基金的杠杆需求尤其清晰。“这类对冲基金应用多头和空头对冲来规避风险。通俗来讲,基金的风险较低,响应的收益也较低。为了增强收益,这类基金选择经过PB加杠杆。”Jason说。

  据了解,PB作为对冲基金的托管方,对基金的持仓管窥蠡测。他们会依据基金持仓的风险特点,肯定最多供给几倍杠杆。“假设是活动性很好的A股和港股,我们能给的杠杆倍数要高些。但假设是活动性欠佳的债券,我们能给的杠杆倍数就较为有限。”Jason弥补说。

  为何要将基金的持仓与客户可获杠杆的倍数联系起来?据Jason引见,一是外资行风险办理的需求;二是因为外资行要将对冲基金持仓的资金拿去抵押取得融资,这也是对冲基金持仓中资产的活动性决定它能在PB那边加到几倍杠杆的启事。

  对冲基金加杠杆的费率有多高?Jason说,他们为对冲基金加杠杆采取基准利率(喷鼻港同业拆借利率)+浮动局部的收费结构。如3月29日,Hibor一周利率为1.88%。Jason说,其收取的利率在其基础上加几十个基点。也就是说,对冲基金经过PB借7日期的资金,杠杆的成本在1.88%-2.88%之间。

  Jason引见,其效劳的客户中很多是内地人在开曼群岛设立的对冲基金。这些对冲基金中,市场中性计谋对冲基金比来几个月的杠杆需求清晰见长。然则市场中性计谋基金不是唯一有杠杆需求的对冲基金,股票多头计谋近期的杠杆需求也清晰添加。“其实不是因为这些对冲基金有了新的玩法,而是因为市场好了,对冲基金增强收益的需求也添加了。”Jason表现,这些对冲基金经过陆股通主要投向A股。